Zorlu Holding iştiraklerinden Zorlu Enerji, finansal yükümlülüklerini yönetmek amacıyla tahvil yatırımcılarının onayına başvurdu. Şirket, 1,1 milyar dolar tutarındaki tahvil kapsamında 23 Ekim 2026 tarihinde yapılması gereken 60,5 milyon dolarlık kupon faiz ödemesinin 23 Nisan 2027’ye ertelenmesini talep etti.
Şirketin açıklamasına göre söz konusu adım, önümüzdeki dönemde oluşması beklenen nakit akışının mevcut finansal yükümlülükleri karşılamakta yetersiz kalma ihtimaline karşı likiditenin korunmasını amaçlıyor.
FAİZ ÖDEMESİ İÇİN 6 AYLIK ERTELEME TALEBİ
Zorlu Enerji, Mart 2027’ye kadar beklenen nakit girişleri ile borç servis yükümlülükleri arasındaki dengeyi gözeterek kupon faiz ödemesini altı ay ileri taşımayı planlıyor.
Bu süreçte şirketin finansal danışmanları Houlihan Lokey ve Servo Capital ile birlikte sermaye yapısının yeniden düzenlenmesine yönelik seçenekler üzerinde çalışacağı belirtildi.
Ertelemenin yürürlüğe girebilmesi için tahvil anaparasının en az yüzde 75’ini temsil eden yatırımcıların onayı gerekiyor.
GÖZLER 23 KASIM’DAKİ OYLAMADA
Tahvil sahipleri, Zorlu Enerji’nin erteleme teklifini 23 Kasım 2026 tarihinde yapılacak toplantıda değerlendirecek.
Yatırımcıların gerekli çoğunlukla onay vermesi halinde 60,5 milyon dolarlık kupon faiz ödemesi 23 Nisan 2027’ye taşınacak.
Şirketin tahvillerinin piyasa fiyatındaki gerileme de yatırımcıların borç geri ödeme kapasitesine ilişkin beklentilerinin yakından izlendiğini gösteriyor. Tahvillerin nominal değerinin yaklaşık yüzde 55’i seviyesinde işlem gördüğü belirtiliyor.
FİNANSMAN MALİYETLERİ BASKI OLUŞTURUYOR
Zorlu Enerji’nin finansal yapısında yüksek borçluluk ve artan finansman maliyetleri öne çıkan başlıklar arasında yer alıyor.
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, eylül ayında şirketin kredi notunu “B-” seviyesine indirerek negatif izlemeye almıştı.
Fitch’in değerlendirmelerinde, Zorlu Enerji’nin nakit faiz giderlerinin 2026 yılında FAVÖK’ün önemli bir bölümünü oluşturmasının ve serbest nakit akışının negatif seyretmesinin finansal yapı üzerindeki baskıyı artırabileceğine dikkat çekilmişti.
ZORLU GRUBUNDA BORÇ YÖNETİMİ GÜNDEMDE
Zorlu Enerji’de başlayan süreç, Zorlu Grubu şirketlerinin finansman yapısına yönelik gelişmelerin yakından izlendiği bir döneme denk geldi.
Aynı grup bünyesinde faaliyet gösteren Vestel Elektronik’te de borçların yeniden yapılandırılmasına yönelik çalışmaların gündemde olması, grubun finansal yükümlülüklerini yönetmeye yönelik attığı adımları yeniden öne çıkardı.
Zorlu Enerji açısından ise 23 Kasım’daki yatırımcı oylaması, şirketin kısa vadeli likidite yönetimi ve borç servis takviminin nasıl şekilleneceğinin belirlenmesi açısından kritik önem taşıyor.
