Bitcoin’de 2026 boyunca devam eden değer kaybında piyasadaki arz baskısı öne çıkıyor. Spot Bitcoin ETF’lerinden çıkan fonlar ve uzun vadeli yatırımcıların satışlarının yanında madencilik şirketlerinin düzenli Bitcoin satışları da fiyatlar üzerinde baskı oluşturan unsurlar arasında yer alıyor.
MADENCİLERİN REZERVİ 28 BİN BITCOIN AZALDI
Blockware Intelligence verilerine göre halka açık Bitcoin madencilerinin toplam Bitcoin varlığı yıl başında yaklaşık 127 bin seviyesindeyken bugün 99 bin civarına geriledi.
Bu tablo, madencilik şirketlerinin yıl içinde yaklaşık 28 bin Bitcoin sattığına işaret ediyor. Mevcut fiyatlar üzerinden hesaplandığında söz konusu satışların toplam değeri yaklaşık 1,78 milyar dolar olarak hesaplanıyor.
Madenci satışlarının büyüklüğü spot Bitcoin ETF’lerinden çıkan toplam fonların gerisinde kalsa da piyasanın zayıf olduğu dönemlerde düzenli satışlar fiyatlama üzerindeki baskıyı artırabiliyor.
BITCOIN YIL BAŞINDAN BU YANA YÜZDE 27 GERİLEDİ
Bitcoin, 2026’nın başından bu yana yaklaşık yüzde 27 değer kaybederek 64 bin dolar seviyelerine geriledi. Kripto para, bu performansıyla S&P 500 gibi büyük geleneksel varlıkların da gerisinde kaldı.
ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinden çıkan fonlar da satış baskısının önemli kaynaklarından biri oldu. SoSoValue verilerine göre söz konusu ürünlerdeki toplam net çıkış 4,4 milyar doları aştı.
Uzun vadeli yatırımcıların pozisyonlarını azaltması ve dijital varlık hazinesi şirketlerinin satışları da piyasadaki Bitcoin arzını artırırken, madencilerin satışları bu hareketliliğin diğer kaynaklarından biri olarak öne çıktı.
ÜRETİM MALİYETİ FİYATIN ÜZERİNE ÇIKTI
Bitcoin madencilerinin satış kararlarında operasyonel maliyetler de etkili oluyor. Madencilik şirketleri, ağdaki işlemleri doğrulamaları karşılığında elde ettikleri Bitcoin’leri elektrik ve diğer giderlerini karşılamak, borç ödemek veya yeni yatırımları finanse etmek amacıyla nakde çevirebiliyor.
Blockware verilerine göre bir Bitcoin’in ortalama üretim maliyeti yaklaşık 74 bin 300 dolar seviyesinde bulunuyor. Bitcoin’in 64 bin dolar civarında işlem görmesi, üretim maliyeti ile piyasa fiyatı arasında fark oluşmasına neden oluyor.
Bu durum özellikle yüksek maliyetle çalışan madencilerin Bitcoin satışlarını artırmasına veya operasyonlarını yeniden yapılandırmasına yol açabiliyor.
MADENCİLİK ŞİRKETLERİ YAPAY ZEKAYA YÖNELİYOR
Sektördeki maliyet baskısı, bazı madencilik şirketlerini alternatif gelir kaynaklarına yöneltiyor. Şirketlerin bir bölümü sahip oldukları elektrik kapasitesi ve veri merkezi altyapısını yapay zeka uygulamalarında kullanılabilecek tesislere dönüştürmeye başlıyor.
Madencilikten yapay zeka ve veri merkezi hizmetlerine yönelim, sektörün rekabet yapısını da değiştiriyor. Bazı şirketlerin Bitcoin madenciliğindeki faaliyetlerini azaltması veya tamamen sonlandırması, faaliyetlerini sürdüren şirketlerin ağdaki üretim payını artırmasına imkan tanıyor.
MADENCİLİK ZORLUĞU YÜZDE 18 GERİLEDİ
Bitcoin ağındaki madencilik zorluğunda da belirgin bir düşüş yaşandı. Yeni blokların oluşturulması için gereken hesaplama gücünü belirleyen zorluk seviyesi, kasım ayında ulaştığı zirveden bu yana yaklaşık yüzde 18 geriledi.
Hashrate’teki düşüşle birlikte ağdaki toplam hesaplama kapasitesi de azalırken, faaliyetlerini sürdüren madenciler daha düşük rekabet ortamında çalışıyor.
Blockware verilerine göre mevcut madenciler, yaklaşık 10 ay öncesine kıyasla yüzde 18 daha fazla Bitcoin elde ediyor. Bu durum, sektörde faaliyet gösteren şirketlerin azalmasına rağmen kalan oyuncuların üretimden aldığı payın yükseldiğini gösteriyor.
