Dünya Altın Konseyi’nin (WGC) yayımladığı “Küresel Altın Trendleri” raporuna göre, küresel altın talebi yılın üçüncü çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine kıyasla yüzde 1 düşerek 1.369 ton oldu. Bu dönemde altın borsa yatırım fonlarına (ETF) 211 tonluk giriş gerçekleşirken, mali endişeler yüksek tahvil faizleri, güçlü dolar ve hafifleyen jeopolitik gerilimlere rağmen fonlara yönelik talebi destekledi.
Altın piyasasında talep kalemleri farklı yönlerde seyretti. Mücevher talebi yıllık bazda yüzde 17 azalarak 313 tona geriledi ve 2000 yılından bu yana en zayıf üçüncü çeyrek performansını kaydetti. Yatırım amaçlı altın alımı ise tezgah üstü piyasalar hariç tutulduğunda yüzde 19 düşüşle 268 ton olarak gerçekleşti.
MERKEZ BANKALARINDAN 321 TONLUK ALIM
Altın fiyatlarındaki gerileme, merkez bankalarının rezerv artırma iştahını destekledi. Ocak ayında ons başına 5 bin 595 dolarla tarihi zirvesini gören altın, Orta Doğu’daki gelişmelerin petrol fiyatlarını yükseltmesi ve faiz beklentilerinin etkisiyle zirvesinden yüzde 29 gerileyerek 3 bin 900 dolar seviyelerine kadar çekildi. Fiyatlardaki düzeltmeyi alım fırsatı olarak değerlendiren merkez bankaları, üçüncü çeyrekte rezervlerine önemli miktarda altın ekledi.
Merkez bankalarının altın alımları, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 42 artarak 321,2 tona ulaştı. Böylece 227 ton olan son beş yılın çeyreklik ortalaması da aşıldı. Resmi olarak açıklanan alımlarda 63 tonla Çin Merkez Bankası ilk sırada yer alırken, Polonya Merkez Bankası 40 tonluk alımla onu izledi. Kazakistan ve Özbekistan ise rezervlerine 14’er ton altın ekledi.
WGC, resmi olarak açıklanmayan alımların da yaklaşık 120 ton seviyesinde olduğunu tahmin ediyor. Böylece üçüncü çeyrekteki toplam merkez bankası alımlarının yaklaşık yüzde 37’sinin raporlanmayan işlemlerden oluştuğu değerlendiriliyor. Son alımlarla birlikte merkez bankalarının yıl genelindeki net altın alımı 675 tona ulaştı.
2026 YILI BEKLENTİSİ YUKARI YÖNLÜ REVİZE EDİLDİ
Merkez bankalarının altın talebindeki güçlü seyir, yıl sonu beklentilerine de yansıdı. WGC, üçüncü çeyrek performansının ardından 2026 yılına ilişkin merkez bankası talep tahminini yukarı yönlü revize etti. Konsey, yıl genelindeki toplam alımların en az 2025’te kaydedilen 848 ton seviyesinde gerçekleşmesini bekliyor.
Raporda, merkez bankalarının altın rezervlerini artırma konusunda istekli kalmayı sürdürdüğü, fiyatlardaki düşüşlerin ise alım kararlarında etkili olduğu belirtildi. Analistlere göre, merkez bankaları altın alımlarında fiyat hassasiyeti yüksek kurumsal alıcılar olarak hareket ediyor. Alım programlarına ilişkin temel kararlar üst yönetimler tarafından alınırken, işlemler döviz portföylerinin günlük yönetiminden sorumlu profesyonel ekiplerce yürütülüyor. Bu süreçte altının ortalama maliyetinin yakından takip edilmesi, fiyatların gerilediği dönemlerde alım hacminin artırılmasını beraberinde getiriyor.
FİZİKİ YATIRIMLARDA YAVAŞLAMA SİNYALİ
Raporda, altın ETF’lerine yönelik talep beklentileri aşarken fiziki yatırımlarda yavaşlama yaşandığına da dikkat çekildi. Külçe ve sikke talebi görece dirençli kalmasına rağmen 2026’nın ikinci yarısında bu alanda belirgin bir ivme kaybı görüldü. Öte yandan Londra Külçe Piyasası Birliğinin (LBMA) verilerine göre altının ons fiyatı, üçüncü çeyrekte ortalama 4 bin 262,2 dolar oldu. Böylece ons altın fiyatında geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 23 artış kaydedildi.
