Hafta boyunca küresel risk algısı, ABD’nin ticaret politikalarına yönelik hukuki tartışmalar ve İran ile yürütülen nükleer temasların seyriyle şekillendi.
ABD Yüksek Mahkemesi, Başkan Donald Trump yönetiminin tarifelere dayanak yaptığı Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası’nın (IEEPA) bu kapsamda yetki vermediğine hükmetti. Kararın ardından Trump, 1974 Ticaret Yasası’nın 122’nci maddesine dayanarak 150 gün süreli küresel tarifeyi yüzde 10’dan yüzde 15’e çıkaracağını açıkladı.
Bu adımlar, ticaret politikalarında yeni bir belirsizlik dalgası oluştururken yatırımcıların temkinli hareket etmesine yol açtı.
JEOPOLİTİK RİSK TIRMANDI
26 Şubat’ta Cenevre’de başlayan ve teknik düzeyde Viyana’da sürdürülmesi planlanan ABD-İran nükleer görüşmeleri, haftanın sonunda askeri tırmanışa dönüştü.
28 Şubat’ta ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırıları ile İran’ın İsrail’e ve Körfez’de ABD üslerinin bulunduğu ülkelere füze misillemesi, piyasalarda risk iştahını düşürdü. Yatırımcılar, görece riskli varlıklardan çıkarak güvenli limanlara yöneldi.
Ayrıca Birleşmiş Milletler Güvenlik Konseyi’nin acil toplantı kararı alması ve Hürmüz Boğazı üzerinden enerji sevkiyatına ilişkin endişelerin artması, Orta Doğu’da jeopolitik risk algısını daha da yükseltti.
ABD’de Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ocakta aylık yüzde 0,5 artarken çekirdek ÜFE yüzde 0,8 yükseldi. Veriler, tarife kaynaklı maliyet baskılarının sürebileceğine işaret etti.
Avrupa tarafında Avrupa Merkez Bankası Başkanı Christine Lagarde, gıda enflasyonunun 2026 sonlarına doğru yüzde 2 seviyesinin bir miktar üzerinde dengelenmesini beklediklerini açıkladı.
Çin’de ise Çin Merkez Bankası (PBoC), yuanın hızlı değer kazanımını sınırlamak amacıyla döviz vadeli işlemlerinde risk rezerv oranını yüzde 20’den sıfıra indirdi.
Bu gelişmelerle ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 3,96 seviyesinde tamamlarken dolar endeksi 97,6’ya geriledi.
DEĞERLİ METALLERDE GÜVENLİ LİMAN TALEBİ
Tarife belirsizliği ve ABD-İran hattındaki riskler, değerli metallere olan talebi artırdı. Altının ons fiyatı 5.264 dolara çıkarak ocak sonundan bu yana en yüksek seviyesini test etti.
JPMorgan, uzun vadeli altın tahminini 4.500 dolara yükseltirken 2026 sonu için 6.300 dolar öngörüsünü korudu.
Haftalık bazda ons fiyatlar gümüşte yüzde 10,9, platinde yüzde 9,5, paladyumda yüzde 2,3 ve altında yüzde 3,6 artış kaydetti.
BAZ METALLERDE TİCARET POLİTİKASI ETKİSİ
Baz metallerde fiyatlamalarda ABD’nin ticaret politikaları ve stok dinamikleri belirleyici oldu. ABD’nin 2025 boyunca 1,4 milyon ton rafine bakır ithal etmesi, talep görünümünün güçlü seyrettiğine işaret etti.
Chicago Mercantile Exchange (CME) depolarındaki stok artışı ve ABD fiyatlarının Londra Metal Borsası’na (LME) kıyasla primli seyretmesi, tarife risklerinin tamamen ortadan kalkmadığını gösterdi.
Tezgah üstü piyasada haftalık bazda nikel yüzde 1,5, bakır yüzde 2,2 ve alüminyum yüzde 1,5 değer kazanırken çinko ve kurşun geriledi.
PETROL FİYATLARI JEOPOLİTİK RİSKLERLE YÜKSELDİ
Enerji tarafında fiyatlamaların ana belirleyicisi ABD-İran gerilimi oldu. Brent petrol haftayı 73 dolar seviyesinde kapatarak Haziran 2025’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı.
İngiltere merkezli banka Barclays, olası bir arz kesintisinin Brent petrolü 80 dolar seviyesine taşıyabileceğini belirtti.
Goldman Sachs da OECD ticari stoklarındaki sıkılaşmayı gerekçe göstererek 2026 petrol fiyat tahminlerini yukarı yönlü güncelledi.
Haftalık bazda Brent petrol yüzde 2,5 artarken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gaz fiyatı yüzde 5,9 geriledi.
TARIM EMTİALARI KARIŞIK SEYRETTİ
Tarım emtialarında fiyatlamalar karışık bir görünüm sergiledi. ABD Gümrük ve Sınır Koruma Kurumu (CBP), Yüksek Mahkeme kararı sonrası bazı tarife kalemlerinde tahsilatı durduracağını açıkladı.
Chicago Ticaret Borsası’nda buğday, soya fasulyesi, pirinç ve mısır fiyatları yükselirken; Intercontinental Exchange’te şeker artış gösterdi, kahve ve pamuk geriledi. Kakao fiyatı ise haftayı sert düşüşle tamamladı.
Küresel emtia piyasalarında gelecek hafta, ABD-İran hattındaki askeri ve diplomatik gelişmeler ile enerji arzına ilişkin haber akışı fiyatlamalar açısından belirleyici olmaya devam edecek.
