Değerli metaller ilk yarıda yatırımcısını üzdü

Değerli metaller, 2026’nın ilk yarısını sert kayıplarla tamamladı. ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımlarını sürdürebileceğine yönelik beklentiler, Orta Doğu’da yükselen jeopolitik tansiyon ve küresel ekonomiye ilişkin büyüme endişeleri, yatırımcıların güvenli liman olarak görülen emtialardan uzaklaşmasına neden oldu.

ABD, İsrail ve İran arasında yaşanan gerilim emtia piyasalarında yüksek oynaklığa yol açarken, yılın ilk aylarında rekor seviyeleri test eden altın, gümüş ve platin fiyatları savaşın etkisiyle yönünü aşağı çevirdi. Paladyum da bu süreçte değer kayıplarından nasibini aldı.

FED BEKLENTİLERİ SATIŞLARI HIZLANDIRDI

Piyasalarda değerli metaller üzerindeki baskının en önemli nedenlerinden biri Fed’in para politikasına ilişkin beklentiler oldu. Banka, haziran toplantısında politika faizini yüzde 3,5-3,75 aralığında sabit bırakmasına rağmen enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti ve faiz artırımı sinyali verdi.

Fed Başkanı Kevin Warsh’un fiyat istikrarına vurgu yapan açıklamaları da yatırımcıların yıl sonuna kadar iki faiz artırımı beklentisini güçlendirdi. Artan tahvil faizleri ve güçlenen dolar, faiz getirisi bulunmayan değerli metallere olan talebi zayıflattı.

Bunun yanı sıra Orta Doğu’daki jeopolitik risklerin petrol fiyatlarını yükseltebileceği ve enflasyonist baskıları artırabileceği beklentisi de piyasalarda satış baskısını artırdı.

ALTIN REKORLARDAN GERİ DÖNDÜ

Yıla güçlü başlayan altının ons fiyatı ocak ayında 5 bin 600 dolarla tarihi zirvesini görmesine rağmen, ilerleyen aylarda kazançlarını koruyamadı. Mart ayında 2008 küresel finans krizinden bu yana en sert aylık düşüşünü yaşayan altın, haziran sonunda 4 bin 7 dolara geriledi.

Böylece altının ons fiyatı yılın ilk altı ayında yüzde 7,1 değer kaybetti.

GÜMÜŞ SANAYİ ENDİŞELERİNDEN ETKİLENDİ

Hem yatırım hem de sanayi metali olarak kullanılan gümüş, küresel büyüme beklentilerindeki zayıflamadan daha fazla etkilendi. Özellikle güneş paneli üretimi gibi sanayi kollarındaki talep beklentilerinin gerilemesi fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu.

Yılın ilk yarısını yüzde 17,4 kayıpla tamamlayan gümüş, değerli metaller arasında en dikkat çeken düşüşlerden birini yaşadı.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, geçen yıl faiz indirimlerinin küresel büyümeyi destekleyeceği beklentisinin gümüş fiyatlarını yukarı taşıdığını hatırlatarak, savaş sonrası yükselen enflasyon ve faiz artırımı beklentilerinin bu görünümü tersine çevirdiğini belirtti.

Ergezen, faiz indirimlerine ilişkin beklentiler yeniden güçlenmeden gümüşte kalıcı bir yükseliş trendinin oluşmasının zor olduğunu ifade etti.

PLATİN VE PALADYUMDA ÇİFT HANELİ KAYIP

Platin ve paladyum ise yılın ilk yarısında en fazla değer kaybeden değerli metaller oldu.

Dünya Platin Yatırım Konseyi’nin (WPIC) verilerine göre, platinde maden üretiminin artması ve yatırım talebinin zayıflaması arz fazlası beklentisini güçlendirdi. Bu gelişmelerin etkisiyle platin yılın ilk yarısında yüzde 24,4 değer kaybetti.

Paladyum fiyatları ise özellikle otomotiv sektöründeki dönüşümden olumsuz etkilendi. Elektrikli araçların hızla yaygınlaşmasıyla birlikte içten yanmalı motorlarda kullanılan paladyuma yönelik uzun vadeli talep beklentileri zayıfladı. Bunun sonucunda paladyum da ilk altı ayda yatırımcısına yüzde 24,2 kaybettirdi.

GÖZLER FED’İN SONRAKİ ADIMLARINDA

Analistler, değerli metallerin yönü açısından önümüzdeki dönemde Fed’in faiz politikası, küresel enflasyon görünümü ve jeopolitik gelişmelerin belirleyici olacağını ifade ediyor.

Uzmanlar, özellikle faiz indirimlerine ilişkin beklentilerin yeniden güçlenmesi halinde altın ve gümüşte toparlanma görülebileceğini, ancak mevcut koşullarda yükselişlerin sınırlı kalabileceğini değerlendiriyor.