Türkiye’de enflasyonun mayıs ayında %1,53 ile beklentilerin altında gerçekleşmesi, Merkez Bankası’nın faiz indirimine gidebileceği öngörülerini artırdı. Bankaların mevduat faizlerinde küçük çaplı düşüşler başlamışken, 19 Haziran’daki faiz kararı piyasaların yönünü belirleyecek.
MEVDUAT FAİZLERİ DÜŞECEK Mİ?
Mayıs ayı enflasyon oranı %1,53 ile %2’nin üzerinde beklenen piyasa tahminlerinin altında kaldı. Bu durum, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizini %46’dan %42,5’e indirebileceği beklentilerini güçlendirdi.
Hanehalkı ve reel sektörün enflasyon beklentileri sırasıyla %64 ve %48 seviyesinde seyrederken, TCMB’nin 2025 yıl sonu için %24’lük enflasyon tahmini, piyasalarda faiz indirimi için alan yaratıyor. Ancak, sıkı para politikası duruşunun devam edeceği vurgusu, temkinli bir yaklaşımı yansıtıyor.
MERKEZ BANKASI’NIN REPO İHALELERİ
TCMB, 100 milyar TL’lik bir haftalık repo ihalesi düzenleyerek piyasadaki fazla likiditeyi sterilize etmeye başladı. İhaledeki %46’lık faiz oranı, politika faiziyle uyumlu olsa da, ihalenin başlaması faiz indirimi sinyali olarak değerlendiriliyor.
Miktar bazlı repo ihalelerinin düşük tutarda olması, henüz güçlü bir faiz indirimi sinyali vermiyor. Ancak, ihale miktarlarının artması ve oranların %46’nın altına inmesi durumunda, genel faiz seviyelerinde düşüş beklenebilir.
BANKALARIN MEVDUAT FAİZİNİ DÜŞÜRDÜ MÜ?
Bazı bankalar, Kurban Bayramı sonrası mevduat faizlerini 1 puan civarında düşürerek %53 seviyesinde tuttu. Bu düşüş, TCMB’nin piyasayı gevşetme adımları ve bankaların sendikasyon kredileriyle kaynak maliyetlerini optimize etmesiyle ilişkilendiriliyor.
Bankaların likidite yönetimi, BDDK ve TCMB’nin sıkı para politikaları nedeniyle kısıtlanıyor. Döviz bazlı sendikasyonlar ve TL’ye dönüşüm swapları, bankaların faiz indirimlerine erken başlamasını destekliyor.
PİYASA DİNAMİKLERİ VE LİKİDİTE YÖNETİMİ
TCMB’nin Kur Korumalı Mevduat (KKM) bakiyesini 34,2 milyar dolara düşürme stratejisi, TL mevduatın payını %58,6’ya yükseltti. Bu, mevduat faizlerindeki düşüşü destekleyen bir unsur olarak öne çıkıyor.
Piyasalarda iyimserlik havası eserken, Borsa İstanbul’da %15’i aşan prim, faiz indirimi beklentilerinin hisse senedi piyasalarına ilgiyi artırdığını gösteriyor. Ancak, bankaların bilanço yönetimi için daha fazla likiditeye ihtiyaç duyduğu belirtiliyor.
19 HAZİRAN FAİZ KARARI BEKLENİYOR
19 Haziran’daki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimi beklentisi yüksek. Fitch Ratings, 2025 sonuna kadar politika faizinin %33’e gerileyebileceğini öngörüyor.
Faiz indirimi gerçekleşirse, mevduat faizlerinde sınırlı bir düşüş bekleniyor. Ancak, stopaj uygulamaları ve mevduat sınırlamaları gibi faktörler, bankaların faiz oranlarını daha fazla düşürmesini zorlaştırabilir.
