Japonya’da ekonomik büyüme verileri, 2024’ün dördüncü çeyreği için daha önce %2,8 olarak açıklanan yıllıklandırılmış gayrisafi yurtiçi hasıla (GSYİH) büyüme oranının %2,2’ye aşağı yönlü revize edildiğini gösterdi. Bu beklenmedik revizyon, tüketici harcamalarının zayıf seyretmesi ve stokların tahminlerden fazla azalmasıyla gerçekleşirken, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) 19 Mart’ta yapacağı toplantıda faiz oranını sabit bırakabileceği yönündeki öngörüleri güçlendirdi.
REVİZYONUN SEBEPLERİ VE EKONOMİK GÖRÜNÜM
Japonya’da 2024 dördüncü çeyrek GSYİH büyüme oranının %2,8’den %2,2’ye revize edilmesi, ekonomistlerin beklentilerini karşılamadı ve ülkede ekonomik zayıflığın devam ettiğine işaret etti. Daha önce %2,8’lik bir büyüme öngörülürken, stoklardaki tahmin edilenden daha büyük azalma ve tüketici harcamalarındaki cansızlık bu aşağı yönlü revizyonun ana nedenleri oldu. Tüketim, Japonya ekonomisinin bel kemiğini oluşturan özel talebin önemli bir unsuru olmasına rağmen, yüksek enflasyonun hanehalkı üzerindeki baskısı nedeniyle beklenenden daha az katkı sağladı.
Ayrı veriler, Ocak 2025’te hanehalkı harcamalarının yüksek enflasyonun etkisiyle beklenenden çok daha düşük gerçekleştiğini ortaya koydu; bu durum, ekonominin genel olarak ılımlı bir genişleme sergilese de iç talepteki zayıflığın devam ettiğini gösterdi.
NLI Araştırma Enstitüsü’nde ekonomik araştırmalar başkanı olan bir uzman, hanehalkının enflasyonla mücadele ettiğini ve tüketici harcamalarının bu çeyrekte de düşük seyredeceğini belirtti. Ancak, bu verilerin BOJ’un “ılımlı toparlanma” görüşünü değiştirmeyeceği ve merkez bankasının kademeli normalleşme yolunda ilerleyeceği öngörülüyor.
BOJ’UN FAİZ POLİTİKASI VE BEKLENTİLER
Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) 19 Mart’ta gerçekleştireceği toplantı, revize edilen büyüme verileri ışığında daha da önem kazandı. Ekonomistlerin çoğu, BOJ’un mevcut %0,5’lik gösterge faiz oranını sabit bırakabileceğini, çünkü zayıf tüketim ve stok azalışının ekonomik toparlanmayı riske atabileceği düşünüyor.
Daha önce ocak ayında yapılan bir ankete katılan uzmanlar, faiz artırımının temmuz ayına ertelenebileceğini öngörmüşken, BOJ Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida’nın geçtiğimiz haftaki konuşmasında kademeli faiz artışlarının devam edeceğine dair verdiği sinyal, bankanın uzun vadeli normalleşme hedefinden sapmadığını gösteriyor.
BOJ’un faiz politikası, Japonya ekonomisinin hassas dengelerini koruma çabasını yansıtıyor. Aralık 2024’te %2,8’lik büyüme beklentisi varken, %2,2’ye düşen revize rakamlar, bankanın agresif bir faiz artışı yerine temkinli bir yaklaşım benimseyebileceğine işaret ediyor. Ancak, enflasyonun üç yıldır %2 hedefini aşması ve ücret artışlarının devam etmesi, BOJ’un normalleşme sürecini tamamen durdurmayacağını gösteriyor.
