Fitch Ratings, Türk borçlanma piyasasının (DCM) iç siyasi dinamikler ve ABD’nin gümrük tarifelerindeki artışla artan küresel ekonomik dalgalanmalara rağmen büyümeye devam ettiğini belirtti. Ajans, piyasanın 2025-2026 yıllarında 500 milyar doları aşacağını öngördü.
BORÇLANMA PİYASASINDA BÜYÜME TRENDİ
Fitch Ratings, Türkiye’nin borçlanma piyasasının 2025 Nisan itibarıyla toplam ihraçlarının yıllık yüzde 60 ve çeyreklik yüzde 43 artışla 12 milyar dolara ulaştığını duyurdu. İhraçların yüzde 76,5’i Türk Lirası, geri kalanı ise çoğunlukla dolar cinsinden gerçekleşti ve bu büyümede devlet finansmanı birincil itici güç oldu. Ajans, finansman açıkları, projeler, vadeler ve katılım finansın gelişimiyle piyasanın 2025-2026’da 500 milyar doları aşmasını bekliyor.
Türkiye’nin borçlanma piyasası, 2025 ilk çeyrek sonunda yıllık yüzde 9,8 artışla 465 milyar dolara ulaştı; bu tutarın yüzde 65,9’u TL, yüzde 31,4’ü ABD doları ve yüzde 2,7’si euro cinsinden. Fitch, bankalar ve şirketlerin piyasadaki varlıklarını artırma potansiyeline sahip olduğunu, ancak yüksek enflasyonun ana makroekonomik sorun olarak devam ettiğini vurguladı. X platformunda paylaşılan gönderilerde, piyasanın bu büyümesinin TCMB’nin rezerv politikalarına da olumlu yansıdığı ifade edildi.
YATIRIMCI DAVRANIŞLARI VE PİYASA DİNAMİKLERİ
Yurt dışı yerleşik yatırımcıların Türkiye’deki kamu borçlarındaki payı, 2024 sonunda yüzde 9,9 ile son dört yılın en yüksek seviyesindeyken, Mart 2025 sonunda yüzde 8,6’ya geriledi. Fitch, bu düşüşün küresel oynaklık ve siyasi belirsizliklerden kaynaklandığını, ancak piyasanın genel büyüme trendini koruduğunu belirtti. TCMB rezervlerinin son dönemde azalmasına rağmen geçmiş yıllara göre daha güçlü bir seviyede olduğu da ajansın dikkat çektiği bir başka nokta.
Fitch, Türkiye’nin makroekonomik dayanıklılığını artırmak için politika istikrarının kritik olduğunu, özellikle ABD’nin gümrük tarifelerine bağlı doğrudan risklerin düşük olduğunu ancak piyasa volatilitesinin bankaların kredi notlarını etkileyebileceğini belirtti. Ajansın öngörülerine göre, enflasyon 2025 sonunda yüzde 30’un üzerine çıkabilir, ancak 2026’dan itibaren düşüş trendine girebilir. Türkiye’nin dış finansmana erişiminin güçlü kalması, piyasanın büyümesini destekleyen önemli bir faktör olarak öne çıkıyor.
