Türkiye’de enflasyon oranlarının yükselmesi, ekonomik belirsizliği artırarak dolar/TL kuru üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor. Bloomberg HT’nin Nisan 2025 anketine göre aylık enflasyonun %3,25’e, yıllık enflasyonun %38,20’ye ulaşması beklenirken, vatandaşlar doların seyrini merak ediyor. TCMB’nin faiz politikaları ve küresel piyasalardaki gelişmeler, doların yönünü şekillendiren kilit unsurlar olarak öne çıkıyor.
ENFLASYON ARTARSA DOLAR NE OLUR?
Yüksek enflasyon, Türk Lirası’nın satın alma gücünü düşürerek döviz talebini artırıyor. Nisan 2025’te aylık enflasyonun %3,25’e ulaşacağı öngörülürken, yıllık enflasyonun %38,20’ye çıkması bekleniyor. Bu durum, TL’nin değer kaybını hızlandırarak dolar/TL kurunda yükselişe neden olabilir. USD/TRY kuru, 28 Nisan 2025’te 38,44 TL seviyesinde işlem görürken, TCMB’nin Piyasa Katılımcıları Anketi’nde yıl sonu tahmini 43,60 TL’ye yükseldi.
Enflasyonun artışı, genellikle maliyet enflasyonu ve talep enflasyonuyla besleniyor. Elektrik fiyatlarına yapılan %20’lik zam, Nisan enflasyonuna 0,7-1 puan katkı sağlayacak. İthal malların fiyatını artıran kur yükselişi, maliyet enflasyonunu körüklüyor. TCMB’nin %46’lık gecelik borç verme faizi, enflasyonla mücadelede sıkı duruşu desteklese de, hanehalkı beklentileri %59,3’te sabit kalarak iyimserlikten uzak bir tablo çiziyor. Dolar talebi, güvenli liman arayışıyla artarken, TCMB’nin rezerv kaybı (son 15 günde 50 milyar dolar) kur üzerindeki baskıyı yoğunlaştırıyor. Yatırımcılar, 5 Mayıs’ta açıklanacak Nisan enflasyon verilerini yakından izliyor.
ENFLASYONUN DOLAR ÜZERİNDEKİ ETKİSİ
TCMB’nin enflasyonla mücadelede faiz politikaları, dolar/TL kuru üzerinde belirleyici bir etkiye sahip. Nisan ayı faiz anketinde, politika faizinin %42,50’de sabit kalması bekleniyor, ancak fonlama %46’lık gecelik borç verme faiziyle sürüyor. Geleneksel ekonomi teorisine göre, yüksek faiz oranları TL talebini artırarak kuru aşağı çekebilir, ancak Türkiye’de faiz indirimleri enflasyonu düşürme hedefiyle savunuluyor. TCMB’nin rezerv kaybı, 16,4 milyar dolar net rezervle sınırlı kalırken, brüt rezerv 141 milyar dolara geriledi. Sosyal medyada, “TCMB’nin rezerv politikası kuru tutamıyor” tartışmaları, güven sorununu yansıtıyor.
Yüksek enflasyon ortamında, TCMB’nin faiz artırımına gitmesi durumunda dolar talebi azalabilir, ancak mevcut sıkı duruşun etkisi sınırlı kalıyor. TCMB, enflasyonun %73’te zirve yapacağını, yıl sonunda %36’ya ineceğini öngörüyor, ancak piyasa beklentileri %31,07 ile daha temkinli. Hanehalkının enflasyon beklentileri, reel sektörün %41,7’lik tahminiyle çelişiyor. Faizlerin düşük kalması, tüketim harcamalarını artırarak talep enflasyonunu besliyor, bu da dolar/TL kurunda yükseliş baskısı yaratıyor. Sosyal medyada, “Faiz artışı olmadan kur kontrol edilemez” görüşleri dikkat çekiyor. TCMB’nin adımları, kurun yönünü belirlemede kritik olacak.
DOLAR/TL KURU İÇİN TEKNİK VE TEMEL BEKLENTİLER
Teknik analizde, USD/TRY kuru 38,44 TL seviyesinde 50 günlük hareketli ortalamanın üzerinde seyrediyor. 38,20 TL desteği korunduğu sürece, 39,00 ve 40,00 TL dirençleri test edilebilir. 38,00 TL altına sarkma, 37,50 TL’ye doğru geri çekilme getirebilir. Sosyal medyada, “Kur 40 TL’yi zorlar” öngörüleri, enflasyon ve TCMB politikalarına bağlı beklentileri yansıtıyor. TCMB’nin swap hariç net rezervindeki 16,4 milyar dolarlık düşüş, kurda volatilite riskini artırıyor. Yatırımcılar, 5 Mayıs enflasyon verileri öncesi temkinli.
Temel açıdan, enflasyonun artışı TL’nin reel değerini eriterek dolar talebini güçlendiriyor. İthal malların maliyetindeki yükseliş, enflasyon-kur sarmalını besliyor. TCMB’nin sıkı duruşu, kısa vadede kuru sınırlasa da, hanehalkı ve reel sektörün yüksek enflasyon beklentileri TL talebini zayıflatıyor. Sosyal medyada, “Dolar, enflasyonla birlikte güvenli liman oluyor” paylaşımları, yatırımcıların dövize yöneldiğini gösteriyor. S&P’nin 2026 için 48 TL, 2027 için 52 TL tahmini, uzun vadeli yükseliş öngörüsünü destekliyor. Kur, enflasyon ve küresel gelişmelere bağlı olarak dalgalı seyredebilir.
Enflasyon artarsa dolar/TL kuru ne olur?
Enflasyonun artması, TL’nin değer kaybını hızlandırarak dolar/TL kurunda yükselişe yol açabilir. Nisan 2025’te yıllık enflasyonun %38,20’ye ulaşması beklenirken, USD/TRY kuru 38,44 TL seviyesinde. Sosyal medyada, yüksek enflasyonun dolar talebini artırdığı belirtiliyor.
TCMB’nin faiz politikaları doları nasıl etkiler?
TCMB’nin %42,50’lik politika faizi ve %46’lık fonlama faizi, TL talebini artırmayı hedefliyor, ancak enflasyon yüksek seyrederse dolar/TL kuru yükselebilir. TCMB’nin rezerv kaybı, kurda volatilite riskini artırıyor. Sosyal medyada, faiz artışı olmadan kurun kontrol edilemeyeceği tartışılıyor.
Küresel piyasalar dolar/TL’yi nasıl etkiliyor?
ABD’de Fed’in faiz artırımı beklentisi, doların küresel gücünü artırarak TL üzerinde baskı yaratıyor. DXY endeksi 100,036 seviyesinde, Türkiye’nin cari açık finansmanı ihtiyacı dolar talebini güçlendiriyor. Sosyal medyada, Fed politikalarının Türkiye’yi olumsuz etkilediği yorumları öne çıkıyor.
