Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz politikasına ilişkin beklentiler, ülkenin dev bankalarının 2025 yılı öngörüleriyle şekilleniyor. İş Yatırım, TCMB’nin faiz indirimlerini derinleştirmeyeceğini ve yıl sonu politika faizini %30 seviyesinde tutacağını belirtirken, Akbank ekonomistleri enflasyon tahminlerini %29,2’de sabit tutarak risk dengesinin daha dengeli bir hale geldiğini vurguladı. Bankaların analizleri, enflasyon dinamikleri ve reel sektör ihtiyaçları ışığında farklı senaryoları masaya yatırıyor.
İŞ YATIRIM’DAN MERKEZ BANKASI’NA TEMKİNLİ YAKLAŞIM
İş Yatırım, TCMB’nin faiz indirimi politikasında daha fazla adım atmayacağını öngörerek yıl sonu politika faizi tahminini %30 olarak sabit tuttu. Kurumun Araştırma Direktörü Serhat Gürleyen ve Ekonomist Dağlar Özkan tarafından hazırlanan değerlendirme, enflasyonun aylık verilerinde düşüş olmasına rağmen ihtiyaç kredilerindeki artış ve perakende satışlardaki hareketliliğin bu beklentiyi desteklediğini ortaya koydu. Aylık enflasyonun %2,3’ten %3,3’e yükselmesi, oynak kalemlerin etkisiyle açıklanırken, bu durumun dezenflasyon sürecini zorlaştırabileceği kaydedildi.
Analizde, merkez yönetiminin mali sıkılaşma politikası izleyerek enflasyon tahmininde aşağı yönlü bir revizyon yapabileceği ihtimali de vurgulandı. Ancak reel sektörün büyüme odaklı taleplerinin, daha büyük faiz indirimlerini zorlaştırabileceği ve bu durumun enflasyon beklentileri üzerinde risk oluşturabileceği ifade edildi. İş Yatırım, TCMB’nin ana eğilim göstergelerine odaklanarak 250 baz puanlık bir indirimi rahatlıkla yapabileceğini, ancak daha fazla gevşemenin dezenflasyon sürecini baltalayabileceğini belirtti.
AKBANK’IN SABİT ENFLASYON TAHMİNİNDE RİSK DENGESİ
Akbank ekonomistleri, 2025 yıl sonu enflasyon tahminlerini %29,2 seviyesinde sabit tutarak, risk dengesinin önceki aylara kıyasla daha dengeli bir hale geldiğini açıkladı. Bu tahmin, enflasyonun ana eğilimindeki iyileşme ve TCMB’nin son dönemde attığı adımların etkisiyle şekillenirken, banka ekonomistleri Şubat verilerinin faiz indirim politikası için alan açtığını değerlendirdi. Ancak, enflasyona negatif katkı yapan oynak kalemlerin etkisiyle aylık oranın %3,3’e çıkması, bu iyimserliği sınırlayan bir unsur olarak öne çıktı.
Akbank, reel sektörün büyüme taleplerinin faiz indirimlerini artırabileceği, ancak bunun enflasyon beklentilerini olumsuz etkileyebileceği konusunda uyarıda bulundu. TCMB’nin 2025’te politika faizini kademeli olarak düşürmeye devam edebileceği öngörülürken, Akbank ekonomistleri risklerin daha dengeli bir görünüm sergilediğini ve bu durumun dezenflasyon sürecine katkı sağlayabileceğini belirtti. Banka, emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların ve küresel ekonomik gelişmelerin Türkiye’nin enflasyon dinamiklerini etkileyebileceğini de hesaba katarak, tahminlerinde ihtiyatlı bir duruş sergiledi.
